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4월은 당연히 비트코인 반감기 이야기로 가볍게 시작을 해야 하겠습니다.

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블록 생성 주기가 다소 유동적이기 때문에 비트코인 반감기 날짜는 4월 20일 - 4월 21일 사이로 추정되고 있습니다.

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비트코인의 총 발행 가능 수량은 2100만 개로 고정되어 있으며, 4년마다 채굴 보상이 절반으로 줄어들어들게 되어 비트코인의 희소성을 높여주는 효과가 있습니다.

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일반적인 통화정책을 예로 들면, 코로나 이후 미국이 달러를 풀어 달러의 가치가 하락하게 되고, 1달러의 구매력이 감소하면서 '인플레이션'을 유발하였습니다.

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(1달러로 츄파춥스 5개를 살 수 있었는데, 달러가 너무 흔해져서 이제는 츄파춥스 3개를 살 수 있다. = 츄파춥스가 비싸졌다 or 달러가 싸졌다.)

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그 이후 높아진 인플레이션으로 인해 연준이 '긴축정책'을 펼칩니다.

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여기엔 금리 인상, 지금 준비율 조정, 보유자산(채권) 매각 등의 방법들이 있지만 궁극적으로 통화량이 늘어나는 것을 방지하게 됩니다.

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뭐든 귀해지면 '비싸지게 됩니다.'

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시중에 달러가 귀해지면, 달러의 가치가 상승하여 1달러로 구매할 수 있는 구매력이 증가하게 됩니다.

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(하지만 물가가 '하락'하는 경우는 드물고 급격하게 비싸지던 츄파춥스의 가격 상승 속도가 억제되는 정도.)

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비트코인 유통량의 증가 속도는 위와 같이 점차 둔화되기 때문에 이론적으로 '비트코인이 귀해지고' 비트코인의 구매력이 상승, 즉 비트코인의 가치가 상승한다는 원리입니다.

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(피자 한 판을 200,000BTC로 사 먹을 수 있었는데, 이제는 비트코인이 귀해져서 1BTC로 피자 5,000판을 사 먹을 수 있네.)

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비트코인의 현재 채굴 보상은 6.25BTC로 하루에 약 900~1000개의 BTC가 새롭게 생성되고 있습니다. 이를 매도하는 건 채굴자의 마음이지만 최근 반감기를 앞두고 채굴자들의 매도세가 거세졌습니다.

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비트코인은 반감기 이후 하루에 약 450개(추정) 생성될 예정입니다.

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즉, 채굴자 입장에서 반감기를 바라보게 되면, 다니던 회사에서 받던 월급이 '절반'으로 줄어드는 것입니다.

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김밥가게 입장에서 매출이 반 토막 났을 때, 해결하는 방법은 두 가지가 있습니다.

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1. 김밥 가격을 두 배 올린다.

2. 모든 국내산 재료를 중국산으로 바꿔 재료비를 줄인다. 안되면 아예 가게를 월세가 저렴한 곳으로 옮긴다.

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이를 채굴자에 대입해 보면,

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1. 비트코인의 가격이 두 배 상승해야(귀해져야) 똑같이 생활을 유지할 수 있음.

2. 비트코인 채굴기 가격 + 전기세보다 비트코인의 가격이 비싸야 '현생 유지가 됨.'

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비트코인 채굴자들의 평균 생산 비용은 약 59,000 달러입니다. (글 작성 시간 기준 70K)

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'평균'이기 때문에 전기료가 저렴한 지역에 채굴장이 있거나, 성능이 좋은 채굴기를 사용하는 업체는 59,000 달러를 하회할 것이고, 그렇지 못한 채굴자들은 현재 59,000달러보다 생산 비용이 높은 것입니다.

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현재 채굴자들의 매도는 현재의 생산 비용과 반감기 이후에 있을 확대될 비효율성을 고려하여, 비트코인의 가격을 정확하게 예측할 수 없기 때문에 '리스크 관리'차원의 매도로 보입니다.

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비트코인은 '시장 경제'의 원리를 가장 잘 보여줍니다.

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효율이 낮은 채굴자들이 시장에서 이탈하게 되면, 해시 레이트(경쟁) 감소로 다시 채굴 단가가 낮아지게 됩니다.

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그렇게 되면 이탈했던 채굴자들은 다시 돌아올 수 있고, 다시 생산 단가가 안 맞게 되고를 반복하게 됩니다.

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여기에서 '해신 레이트'라는 개념이 등장하는데, 이는 '비트코인에 공급되고 있는 컴퓨팅 파워'라고 생각을 하면 좋을 것 같습니다.

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해시 레이트가 상승하면 비트코인의 보안은 탄탄해지며 채굴자들이 시장을 이탈하여 해시 레이트가 하락하게 되면 비트코인의 네트워크 속도가 저하되며 보안 또 한 취약해집니다.

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누군가 비트코인에 공급되는 해시 레이트를 51% 이상 장악하게 된다면, 해당 그룹은 비트코인의 거래 기록을 '조작'할 수 있게 됩니다.

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하지만 막대한 전기료를 부담하여 51%를 장악한다고 하더라도, 누군가에 의해 장악되는 비트코인은 더 이상 가치가 없어질 수 있으므로 누군가 '악의적'으로 이러한 행위를 할 가능성은 낮습니다.

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개념 정도만 체크하시면 좋을 것 같습니다.

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연도와 결과물로만 놓고 본다면, 12년 반감기 이후, 16년 반감기 이후 비트코인은 각각 50배, 14배 상승했지만, 직전 반감기 이후 1년 뒤인 21년 5월 11일의 차트를 돌려보면 고점 터치 이후 2주일간 약 50% 하락하는 모습을 보여줬습니다.

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반감기 '기대감'으로 오른 수치까지 계산한다면 결국 비트코인은 '반감기'로 인해 '상승'하였습니다.

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그렇기 때문에 일반적으로 반감기 기대감으로 상승한 뒤에, 실제 반감기의 효과가 비트코인에 전달되기 까지는 긴 시간이 소요될 수 있음을 체크해야 합니다.

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한 가지 차이점은, ETF 존재의 유/무입니다.

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ETF가 이끌어내는 나름 탄탄한 수요로 인해, 채굴자들의 고민이 많이 줄어들 예정입니다.

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17년 제가 투자를 시작하고 나서부터, ETF가 승인되기 전까지 '비트코인이 쓰레기인가 아닌가'를 두고 어딜 가든 논쟁이 있었습니다.

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비트코인이 위기에 처해있을 때면 어김없이 큰손(잭도시/머스크/캐시우드)들이 등장하여 몇 차례 위기에서 비트코인을 편법(언론)을 이용해 구해주곤 했었습니다.

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그때와 지금은 상황이 많이 다르기 때문에 20년 5월처럼 단기 급락을 예측하는 건 조금 무리가 있을 수 있겠지만, 반감기의 효과가 직접적으로 눈에 보이기 까지는 꽤나 오랜 시간이 걸린다는 것 정도만 체크를 해본다면 나름 괜찮은 접근이 될 수 있을 것 같습니다.

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비트코인은 귀해질 예정인 것이지, 지금 당장 귀해진 건 아니라는 말입니다.

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이렇게 긍정적인 상황에서도, 일부 채굴자 그룹은 '비용'상의 문제로 시장을 떠나게 될 것입니다.

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여기에서 몇 가지 단기 투자 아이디어를 얻을 수 있습니다.