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델 1Q24 실적발표 : AI 순풍 8% vs Non-AI 역풍 92%

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 델 테크놀로지의 1Q24 실적을 요약하면 "8% vs 92%"입니다. AI 수요에는 문제가 없었습니다. 델은 AI Boom이 시작된 이후 가장 업계 전반을 자세히 말해주는 기업이기에 항상 챙겨보고 있습니다. 델의 문제는 크게 세 가지였습니다. ⓐ번스타인 애널리스트가 질문한 델의 AI 서버 마진율 ⓑ매출비중 54%를 차지하는 PC시장의 프로모션 경쟁 ⓒAI 서버기업들간의 가격경쟁입니다. 델의 상승을 위해서 필요한 두 가지에 대해 정리했으며, 어떻게 슈퍼마이크로에 비해 AI 서버 주도권을 찾아올 수 있었는지, 왜 1Q24에 슈퍼마이크로는 마진을 낮추겠다고 했는지에 대해서 정리했습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. *해당 게시물의 내용은 부정확할

행복은 어디서 오는가 : 86년간의 하버드 연구, 그리고 신뢰의 가치 🤝

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 사람은 행복해지기 위해 무언가를 합니다. 열심히 공부하는 것도, 투자를 열심히 하는 것도 마찬가지입니다. 와중에 하버드에서 행복하기 위해 가장 필요한 것은 무엇인지 86년간 연구한 결과가 눈에 띄었습니다. 연구는 1938년부터 시작됐습니다. 하버드대 2학년 268명과 보스턴 빈민가의 소년 456명, 총 724명의 삶을 평생에 걸쳐 추적했습니다. 2년마다 설문하고, 5년마다 의료기록을 수집, 15년마다 심층인터뷰를 했습니다. 86년간의 연구에서 나온 세 가지 교훈은 무엇인지 살펴봤으며, 그리고 행복을 찾기 위한 근간이 되는 믿음과 신뢰에 대한 개인적인 생각을 짧게 정리해본 자료입니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. *해당 게시물의

미국 전력망 분석 #2 : 디벨로퍼가 말하는 전력망 대기열 병목의 이유

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 미국 전력망에 대한 다섯 번째 산업분석 자료입니다. 지난 자료에서는 변압기를 위주로 전력망을 바라봤다면 이번에는 전체적으로 전력망에 대해 이해할 수 있으시도록 준비해본 자료입니다. 미국 전력망의 생김새부터 구조적으로 병목이 생기기 좋은 이유, 변동성재생에너지(VRE)가 증가하는 상황에서 구조적으로 선진국의 송전망이 더 길어지고 업그레이드되는 이유를 정리했습니다. 전력망 대기열을 구성하는 디벨로퍼들에게 PJM이 설문한 결과가 담겨있습니다. 또한 중국이 2010년대 중반에 병목을 해결했던 방법, 지난 10년 사이 송전의 가치가 이전보다 훨씬 높아진 이유를 살펴봅니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. *해당 게시

퍼스트솔라 기업분석 : America First, First Solar

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 최근 퍼스트솔라를 둘러싼 펀더멘탈에 몇 가지 변화가 있었습니다. 5월 16일 그리고 5월 22일에 나온 두 가지 뉴스 덕분입니다. 클린에너지 섹터 내 가장 펀더멘탈이 좋은 기업인 만큼 디테일을 다뤄봤습니다. 전력의 궁극적인 해답은 태양광과 ESS로 예상합니다. 유틸리티 태양광 캐파 추가분은 23년 18.4GW → 24년 36.4GW로 가파릅니다. 20년 만에 전력수요가 늘고, 석탄발전소를 태양광+ESS가 대체하는 중입니다. 퍼스트솔라의 IRA 수혜는 두 갈래를 통해 들어옵니다. 가장 순풍이 강한 기업인 이유입니다. 미국산 태양광 공급망을 보호하려는 정책들과 미국에서 퍼스트솔라를 유일한 기업으로 만든 DCA를 중심으로 다뤘습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의미

주간전략보고 : 투자의 생각 (5월 27일~5월 31일)

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 퍼스트솔라 상승 후 신재생 섹터체크 내 대표기업에 대한 팔로우업 자료를 넣었습니다. 전력부족의 궁극적인 해답인 태양광+ESS 하이브리드 조합에 대해서 다시 한 번 생각하며 정리한 자료입니다. 1Q24 실적발표 1~6주차까지의 89개 기업에 대한 업/다운사이클을 살펴보고 주요 8개 컨퍼런스 콜을 정리했습니다. AI, Non-AI, 중국전기차, 소매업·화장품에 대한 내용입니다. 엔비디아 실적발표 이후 순이익 전망치를 업데이트했습니다. 젠슨황이 말했던 AI 산업혁명, 마이크로소프트의 새로운 Recall 기능, 구글의 할루시네이션, EU 전기차 관세에 대한 생각을 정리했습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. *해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있

주간전략보고 : 투자의 생각 (5월 20일~5월 24일)

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 이번 주는 엔비디아 실적발표를 기다리는 한 주입니다. 지난 금요일에 올려드린 엔비디아 1Q24 Preview 자료에 이어, 따로 수요-공급 관련 몇 가지 대만 뉴스 디테일을 추가한 주간전략자료입니다. 주요 기업의 컨퍼런스 콜을 통해서 ⓐ중국 내 GPU 수요-공급 디테일 ⓑ바이두 로보택시 발전상황 ⓒ태양광 트래커 시장 ⓓ6월 6일부터 시행되는 태양광 모듈 AD/CVD에 대한 두 가지 아이디어를 정리했습니다. 마이크로소프트 MS Build 2024에서 기대하는 세 가지, 11개 섹터/24개 업종의 주가 차트, 미국 내 테무 사용자 수 추이, 골드만삭스에서 언급되는 AI 플랫폼 Phase 2, 테슬라 중국 FSD 디테일 등을 담았습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. *해당

임핀지 1Q24 실적발표 : 의류산업보다 37배 큰 시장으로 진입하는 RFID

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 임핀지의 1Q24를 요약하면 "37배 큰 시장으로 진입"입니다. 작년 하반기 이후 매 분기 매출성장이 유지되고 있습니다. 재고조정을 마치고 일부 전방산업에서 리스탁킹이 나오고 있다는 내용이 더해졌습니다. 비용을 절감하고 규제에 대응하려 기업들의 RFID 채택사이클은 이제 RFID 연 80B개의 의류산업을 넘어 → 400B 공급망 및 물류 → 3000B개를 소비하는 음식료 시장으로 확대되고 있습니다. 델타항공, 월마트, UPS, 치폴레에 이르기까지 다양한 RFID 사용사례를 정리했습니다. 2년 뒤부터 EU의 디지털제품여권, 미국 FDA의 식품안전현대화법이 시작됩니다. 축산물 이력제처럼 제품이 어디서 왔는지, 유통기한과 신선도는 어떤지를 알려야 합니다. 기업들의 선택지 중 하나로 임핀지를 채택하는 중입니

엔비디아 1Q24 실적발표 : 한층 더 빨라진 블랙웰의 시간

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 엔비디아의 1Q24를 요약하면 "더 빨라진 블랙웰의 시간"입니다. 새로운 산업혁명의 결과를 보고 있습니다. 가장 우수한 제품 판매를 앞두고도 이전제품을 당장 많이 받고자 하는 수요가 유지된다는 것은 현재 AI Boom의 속도와 규모를 알려주기에 충분했습니다. 전략적으로 Hopper → Blackwell 전환기의 에어포켓 우려를 여러 가지로 불식시켰습니다. H200과 Blackwell 제품에 대한 수요초과 상황이 2025년까지 이어질 것으로 알리고 동시에 블랙웰의 양산시점을 앞당긴 덕입니다. 역대 가장 뛰어난 AI 가속기인 블랙웰에 대한 감을 잡으실 수 있도록 현재 배포되어 있는 모든 주요 AI 가속기들의 성능을 한 눈에 비교한 표를 추가했습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유

엔비디아 CEO 젠슨황 인터뷰 : 황사장님 얼마나 일하세요? "모든 날, 모든 순간"

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 세 번째 엔비디아 CEO 젠슨황 인터뷰입니다. 어디에서도 하지 않았던 젠슨황의 깊은 면을 살펴보는 시간이었습니다. 9살 때부터 화장실 청소를 해야 했던 이민자에서, 테크업계 최장수 CEO가 되기까지의 이야기입니다. 얼마 전 스탠포드 학생에게 "성공하려면 충분한 고난을 겪어야 한다"라고 말했던 젠슨황의 이야기는 태어나기 위해 세계를 파괴해야 하는 이야기와 닮아있었습니다. 매 순간 AI의 미래를 생각하는 사람의 생각을 들어본 자료입니다. 가속컴퓨팅과 생성형AI의 미래를 보며 베팅했던 맥락, AI Boom을 이끈 두 촉매제인 ChatGPT와 Llama 2에 대한 이야기, 지금이 왜 차세대 산업혁명이라고 말하는지에 대한 관점에 대해서 살펴봤습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매

엔비디아 1Q24 Preview : Hopper → Blackwell, 제품전환기의 에어포켓 우려 체크

안녕하세요 올바른입니다. 좋아요는 리서치에 힘이 됩니다 :) 미리 보는 엔비디아 1Q24 실적발표 Preview 자료입니다. 엔비디아는 지난 3월 GTC 2024를 통해 AI Boom을 훨씬 가속화할 수 있는 블랙웰을 발표했습니다. 너무 좋은 제품이기에 이제 시장은 에어포켓을 우려합니다. 너무 잘 설계된 나머지 에어포켓을 우려하게 만든 블랙웰과 GB200 NVL72, 주요 애널리스트의 추정치를 살펴보고 최근 엔비디아를 둘러싼 수요와 공급에 대해서 한 번에 감을 잡으실 수 있도록 준비했습니다. AI 기업 중 유일하게 EPS가 주가 상승을 견인하고 있는 엔비디아, 조만간 다가올 실적발표를 앞두고 ⓐ하반기 에어포켓 체크 ⓑ업사이드를 위해 살펴봐야 할 점 ⓒ실적발표 이후에 중요한 이벤트를 정리했습니다. *해당 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수매도 등 투자권유를 의