안녕하세요 Hyojin Cho 입니다. 이번에는 ‘23년 최고의 내러티브로 자리 잡을 LSD에 대해 알아 볼 예정이며, 1편에서는 Staking의 개념과 상하이 업그레이드가 LSD에 미치는 영향을 다루고 2편 에서는 Lido, Rocket Pool, Frax 등 각 LSD 솔루션들의 특징과 연관된 시장을 다룰 예정입니다.
Pooled Staking과 LSD(Liquid Staking Derivatives)
1) Pooled Staking
LSD를 이해하기 전에 먼저 Pooled Staking의 개념을 알아야 합니다. Staking에는 총3가지 방법이 있습니다.
Solo Staking: 32 $ETH 이상을 보유한 Staker가 자체적으로 노드를 운영(리워드 극대화)
SaaS(Staking as a Service): 32 $ETH 이상을 보유하고 있지만 노드 운영이 어려운 경우의 서비스
Pooled Staking: 32 $ETH 미만의 Staker들이 Pool에 각자의 $ETH를 deposit하여 세트 구성
위와 같이 Staking에는 여러 타입이 있지만, 우리가 아는 Lido 같은 프로토콜에서 제공하는 서비스들은 대부분 Pooled Staking을 의미합니다. Ethereum 네트워크 자체적으로 Pooling 솔루션을 제공하지 않기 때문에, Lido나 Rocket Pool 같은 Pooling 솔루션을 이용하게 됩니다.
Pooled Staking은 Staker의 Pool 지분율을 기반으로 $ETH를 반환 받을 수 있는 권리가 주어집니다. 아래 표와 같이 차후에 $ETH Staking Rewards가 Pool에 쌓여 $ETH의 수량이 증가하는 경우, Staker가 가지고 있는 지분율로 이자 수익을 나누어 갖는 방식입니다.
|
Stakers |
Staked $ETH |
Share of Pool |
Rewards | |
|
A |
100 $ETH |
50% |
15 $ETH |
7.5 $ETH |
|
B |
60 $ETH |
30% |
4.5 $ETH | |
|
C |
40 $ETH |
20% |
3 $ETH | |
- Pool에 총 200 $ETH가 스테이킹 되고, 이자로 15 $ETH가 발생하는 경우 Stakers A는 본인의 풀 지분율인 50%에 해당하는 7.5 $ETH를 받아가는 형태가 됩니다.
2) LSD(Liquid Staking Derivatives)
Ethereum이 Staking되면 연 5~8% 수준의 이자 수익을 얻을 수 있지만, 자산이 락업되기 때문에 자본 효율적이지 않습니다. 더군다나, $ETH의 경우 3월 예정된 상하이 업그레이드까지 Unstaking이 불가능하기 때문에 $ETH의 가격 변동에 대응 할 수 없는 문제점이 있습니다.
이러한 $ETH의 락업 특성으로 인하여 대부분의 Pooled Staking 솔루션은 Liquid Staking 방식을 채택하여 Staking된 $ETH의 영수증 토큰에 해당하는 Liquid Staked Derivative, 즉 $ETH와 유사한 가치를 가지는 파생 상품을 제공하고 있습니다. ERC-20 기반 토큰으로 유동화되어 DEX에서 $ETH 및 다른 코인으로 거래가 가능하며, 유동성제공(LP), 담보 활용 등 DeFi에서 효율적으로 활용 할 수 있습니다.
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