환헤지란 환율 변동에 따른 위험을 없애기 위해 현재 수준의 환율로 수출이나 수입 또는 투자에 따른 거래액을 고정시키는 것을 말한다. 가령 조선업체가 현재 원•달러 환율로 환헤지 계약을 맺는다면 앞으로 달러 대비 원화 값이 급변하더라도 원화 기준의 수출계약 금액은 그대로 유지시킬 수 있다.

환율이 오를 경우의 이익을 포기하는 대신 환율이 내릴 경우의 손해를 막는 것, 즉 환율변동에 대한 위험을 회피하는 것이 환헤지의 목적이다. 다른 나라의 통화를 이용하여 거래를 할 때 환율 변동으로 인하여 발생할 수 있는 환위험을 막기 위해 환율을 미리 고정해 두는 것이다.

환헤지는 주로 선물환과 옵션을 통해 이루어지는데, 우선 선물환 거래는 대금 결제 시 적용되는 환율을 미리 고정하고 결제 시점 환율에 상관없이 거래를 하여 미래의 불확실성을 제거하는 방식이다. 반면 옵션은 결제 시점에 적용되는 환율을 선택할 수 있는 권리를 사는 것이다.

예를 들어, 우리나라 기업이 해외 기업과 원달러 환율이 1,200원인 시점에 1달러짜리 제품 10개를 수출하는 계약을 맺었다면 계약 시점에 우리나라 기업의 원화 매출액은 12,000원으로 예상할 수 있다. 그러나 실제 대금 지급 시점에는 환율이 하락할 수 있기 때문에 이를 대비하여 미리 1,200원으로 거래하는 계약을 체결하는 것이 선물환거래이다.

이 경우 환율이 1,200원보다 오르면 선물환도 손실이 발생하므로 옵션에서는 결제 시점의 환율을 1,200원으로 거래할 수 있는 권리를 사두어 결제 시 환율에 따라 권리를 행사할지 말지를 선택할 수 있게 하는 원리이다.

헤지(hedge)는 가격변동이나 환위험을 피하기 위해 행하는 거래로 `위험회피`또는 `위험분산`이라고도 한다. 헤지란 원래 ‘쐐기를 박는다’는 뜻으로 쐐기를 박아 가격이 움직이지 않도록 하는 것이다.

수출대금을 후지급 결제방식으로 계약한 경우 수출대금의 가치는 환율의 변동에 따라 크게 달라질 수 있는 환율변동의 위험에 처하는데, 이러한 위험을 없애기 위하여 환율을 미리 고정시키는 거래를 말한다. 선물환거래가 대표적이다.

환위험(exchange risk)은 환율 변동으로 발생할 수 있는 위험을 통칭하는 말이다. 거래가 성사되는 시점과 결제가 이루어지는 시점이 다를 경우 환위험은 항상 존재한다.

따라서 환위험은 미래에 대한 예측의 불완전성에 기인한 불확실성이라고 할 수 있으므로 미래의 가능한 현금흐름 또는 손익의 분산 정도로 정의할 수 있다. 이러한 환위험은 기업 실적뿐 아니라, 해외통화로 운용되는 주식, 펀드 등의 금융상품에 투자하는 투자자들에게도 동일하게 적용된다.